S-Pankin ekonomisti Janne Ronkasen mukaan Suomen talouden elpymisestä on monia merkkejä ilmassa – yritysten luottamus elpyy asteittain, työmarkkinoilta kuuluu rohkaisevia merkkejä, lainanottoaikeet vahvistuvat koronlaskujen myötä ja sen myötä myös asuntokauppa toipuu. Kotitalouksien ostovoiman kasvaessa myös kulutuksen ennustetaan kasvavan. Maailmanpoliittinen tilanne luo ennustettavuuteen kuitenkin merkittävää epävarmuutta.
S-Pankin tänään julkaisemassa talousennusteessa ekonomisti Janne Ronkanen näkee talouskasvun piristymistä enteileviä merkkejä. Näkymiä kuitenkin sumentaa monet maailmanpolitiikasta nousseet riskit. Tästä huolimatta suunta on kohti talouskasvun elpymistä.
Suomen talous pääosin kasvoi viime vuonna, mutta viimeisellä neljänneksellä bruttokansantuote (BKT) pysyi lähes ennallaan. Koko vuonna 2024 BKT supistui 0,1 prosentia. S-Pankin ennusteen mukaan Suomen talous kasvaa tänä vuonna 1,1 prosenttia. Ennustetta on laskettu, sillä edellinen ennuste oli 1,5 prosenttia. Odotamme BKT:n kasvavan 1,9 prosenttia vuonna 2026.
Suomalaisten taloustilanne on kohenemassa ja reaalipalkat nousevat. Myös kotitaloudet itse arvioivat rahatilanteensa aiempaa paremmaksi. Tästä huolimatta kuluttajien luottamus on toistaiseksi pysynyt vaimeana ja kulutus varovaisena.
Kotitalouksien ostovoima on ollut kasvussa, ja erityisesti omaisuustulot kasvoivat vuoden 2024 aikana. Kotitalouksien säästämisaste on kuitenkin noussut ja oli vuoden 2024 lopussa 4,4 prosenttia. Nyt säästäminen on tasolla, joka puoltaa kasvavien tulojen suuntautumista jatkossa enemmän myös kulutukseen.
Samalla korkojen lasku on jatkunut. Pienenevien korkomenojen myötä asuntovelallisille kotitalouksille jää taas enemmän varoja muuhun käyttöön, mikä osaltaan tukee yksityisen kulutuksen näkymiä.
“Kaiken kaikkiaan suomalaisten kotitalouksien taloudellinen tilanne on nyt piristymään päin. Myös lainaa ollaan taas aiempaa halukkaampia nostamaan – kotitalouksien lainannostoaikeet ovat nyt korkeimmillaan sitten vuoden 2022 alun ”, Ronkanen kertoo.
Ronkanen ennustaakin yksityisen kulutuksen kasvavan tänä vuonna 1,2 prosenttia. Vuonna 2026 kulutusnäkymä kohenee vielä lisää ja S-Pankki ennustaa yksityisen kulutuksen kasvun vauhdittuvan 1,6 prosenttiin.
Työmarkkinoiden kehitys oli vuoden 2024 lopussa aiempia arvioitamme heikompaa, tästä johtuen S-Pankki nostaa työttömyysasteen ennusteitaan ylöspäin. Ennustamme työttömyysasteen olevan tänä vuonna keskimäärin 8,7 prosenttia ja vuonna 2026 keskimäärin 7,9 prosenttia.
”Työmarkkinat heikentyivät syksyn 2024 aikana odotettua enemmän, mutta käänne parempaan on odotuksissamme kevään 2025 aikana”, Ronkanen toteaa.
Todennäköisimmät negatiiviset riskit myös työmarkkinoille tulevat tällä hetkellä kansainvälisestä taloudesta ja maailmanpolitiikasta.
Asuntomarkkinat elpyvät maltillisessa tahdissa. Korkojen laskun positiiviset vaikutukset ovat näkyneet asuntokaupan hienoisena vilkastumisena. . Laskemme ennustettamme vanhojen osakeasuntojen hintojen noususta tänä vuonna 2,0 prosenttiin aiemmasta 3,0 prosentista. Vuonna 2026 odotamme hintojen nousevan 3,0 prosenttia.
Suomessa inflaatio oli viime vuonna keskimäärin 1,6 prosenttia. S-Pankki ennustaa inflaation hidastuvan tänä vuonna 1,2 prosenttiin, mutta kiihtyvän jälleen vuonna 2026 1,8 prosenttiin, kun korkojen laskun inflaatiota hillitsevät vaikutukset pääosin katoavat.
Inflaatio on ollut Suomessa viime kuukausina hidasta. Kuluttajahintojen vuotuinen nousuvauhti oli helmikuussa maltilliset 0,5 prosenttia. Hitaaseen inflaatiovauhtiin vaikuttaa tällä hetkellä etenkin korkojen lasku.
“Kuluttajien arvioiden ja todellisen inflaatiovauhdin välillä on usein eroa, ja kuluttajat arvioivat tyypillisesti inflaatiovauhdin olevan todellista tasoa korkeammalla. Helmikuussa kuluttajien arvio inflaatiosta oli peräti 5,5 prosenttia, vaikka Tilastokeskuksen tilastoima kuluttajahintainflaatio oli vain 0,5 prosenttia”, Ronkanen huomauttaa.
Kokonaisinvestoinnit kääntyvät tänä vuonna kasvuun. Asuinrakentamisen vaikeasta tilanteesta huolimatta monilla muilla investointierillä lähiajan näkymät ovat selvästi paremmat. Ennusteemme mukaan investoinnit kasvavat kokonaisuudessa tänä vuonna 1,0 prosenttia ja vuonna 2026 5,0 prosenttia.
Suomen tavaraviennin volyymi heikentyi vuoden 2024 lopulla, mutta palveluvienti oli koko vuoden ripeässä kasvussa, mikä tuki kokonaisvientiä. Tavaraviennin näkymä kohtaa tällä hetkellä epävarmuuksia Yhdysvaltain presidentti Trumpin uhattua EU-maita tuontitulleilla.
Yhdysvaltain presidentti Trumpin politiikkalinjaukset ja tulliuhkaukset ovat muuttaneet jonkin verran myös euroalueen korkonäkymiä. Trumpin ajaman politiikan enteillään olevan inflaatiopaineita nostattavaa, mikä todennäköisesti heijastuu myös euroalueen tilanteeseen.
Toistaiseksi Euroopan keskuspankin (EKP) koronlaskut ovat jatkuneet. Vuoden 2025 alussa euroalueen oli kuitenkin hieman markkinaodotuksia nopeampaa. Viime aikoina epävarmuus inflaatio- ja korkonäkymiin liittyen on muuttunut suureksi.
”Odotamme EKP:n laskevan ohjauskorkoaan vielä kerran tänä vuonna, jolloin EKP:n talletuskorko olisi vuoden lopussa 2,25 prosenttia. Tämän myötä talletuskorko asettuisi neutraalille tasolle. Siten korkotaso ei olisi enää euroalueen taloudellista toimeliaisuutta rajoittavalla tasolla, mutta ei myöskään elvyttäisi taloutta”, summaa Ronkanen.
Arvioimme euriborkorkojen laskevan tänä vuonna enää vain hieman maaliskuun puolivälin tasoiltaan.
Lue tuorein talousennuste kokonaisuudessaan: Talouden suunta - maaliskuu 2025 (PDF)
S-Pankki julkaisee talous- ja asuntomarkkinaennusteita neljä kertaa vuodessa. Tutustu aikaisempiin ennusteisiin täällä.
Janne Ronkanen, ekonomisti, janne.ronkanen@s-pankki.fi, 010 767 9260
Tämä markkinakatsaus on laadittu S-Pankki-konsernin toimesta ja sen tarkoituksena on tarjota yleistä tietoa markkinoiden kehityksestä. Katsauksen tiedot perustuvat luotettavina pidettyihin lähteisiin ja ajankohtaiseen markkinatietoon. Vaikka S-Pankki-konserni pyrkii varmistamaan tietojen oikeellisuuden ja ajantasaisuuden, emme voi taata niiden täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Tämä katsaus ei ole sijoitussuositus eikä sitä tule pitää sellaisena.